中泰醫(yī)藥最新觀點(diǎn):本周醫(yī)藥板塊依然持續(xù)震蕩,短期在無(wú)明顯利好情況下,下周仍將繼續(xù)維持震蕩行情。本周我們發(fā)布了《可溯源+規(guī)范性,醫(yī)療器械臨床試驗(yàn)核查真的來(lái)了》行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告,我們認(rèn)為和藥品一樣,器械監(jiān)管趨嚴(yán)可從兩個(gè)關(guān)鍵詞“溯源性”和“規(guī)范性”入手,利好器械龍頭和器械CRO企業(yè)崛起,長(zhǎng)期看好規(guī)模大、質(zhì)量控制規(guī)范的器械企業(yè)樂普醫(yī)療、新華醫(yī)療、九強(qiáng)生物、科華生物等,以及積極布局醫(yī)療器械CRO的泰格醫(yī)藥;而在藥品一致性評(píng)價(jià)掀起制藥行業(yè)巨浪的情況下,無(wú)疑藥品CRO成為理論上的最大贏家,然而在去年底到今年初國(guó)家大面積嚴(yán)格的藥品臨床核查下,有臨床資質(zhì)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)沒有動(dòng)力去做臨床試驗(yàn),藥品CRO企業(yè)有訂單卻做不完的情況比較嚴(yán)重,考慮到大批藥品需在2018年底前通過(guò)一致性評(píng)價(jià),我們預(yù)計(jì)今年下半年醫(yī)療機(jī)構(gòu)臨床試驗(yàn)資質(zhì)有望放開,建議積極關(guān)注國(guó)內(nèi)藥品CRO企業(yè)泰格醫(yī)藥、博濟(jì)醫(yī)藥等。

長(zhǎng)期投資觀點(diǎn):建議關(guān)注兩條主線:1>具有品種優(yōu)勢(shì)、銷售優(yōu)勢(shì)、資源整合能力的制藥企業(yè),如天士力、恒瑞醫(yī)藥、華海藥業(yè)、麗珠集團(tuán)、昆藥集團(tuán)等;2>診療方式、大數(shù)據(jù)時(shí)代產(chǎn)品和商業(yè)模式創(chuàng)新及民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域給醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì),相關(guān)標(biāo)的涉及基因測(cè)序、細(xì)胞治療、移動(dòng)醫(yī)療、可穿戴醫(yī)療設(shè)備以及醫(yī)療服務(wù)類個(gè)股,相關(guān)標(biāo)的見正文。

行業(yè)熱點(diǎn)聚焦:為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于開展仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)的意見》,進(jìn)一步明確參比制劑的選擇流程,國(guó)家藥監(jiān)局制定了《仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)參比制劑備案與推薦程序》。

市場(chǎng)表現(xiàn):對(duì)2015年年初到目前的醫(yī)藥板塊進(jìn)行分析,醫(yī)藥板塊絕對(duì)收益率21.7%,同期滬深300絕對(duì)收益率-12.7%,醫(yī)藥板塊跑贏滬深300約34.4個(gè)百分點(diǎn)。本周醫(yī)藥板塊下跌0.1%,子板塊除醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)全部下跌,醫(yī)療器械子板塊漲幅達(dá)2.48%,醫(yī)藥商業(yè)跌幅達(dá)1.3%。以TTM整體法估值來(lái)計(jì)算,目前醫(yī)藥板塊估值37倍PE,大于歷史平均水平(37倍PE),相對(duì)全部A股(扣除金融板塊)的溢價(jià)率保持在27%。